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陈晓整合是趋势 采取国美与大中双品牌策略
文章来源:eNet硅谷动力 发表时间：2007-12-28
“不同的企业对价值的判断有不同标准的，国美在国内经历了那么多的市场整合和并购后，对价值的判断有我们一贯的标准，这次对大中电器也不例外。”国美电器总裁陈晓表示。继12月14日晚国美抛出震惊业界的国美收购大中公告之后，昨日，国美在京召开了国美电器全面托管大中电器的新闻发布会，国美通过第三方投资公司最终以最低出资36.5亿人民币将大中收入囊中。
苏宁洽购大中几近尾声之际国美杀出令业界哗然，大中总计门店不足百家，国美为何肯出36.5亿高价？而完成收购交易之后，国美又将如何整合大中资源。就上述焦点问题，国美电器总裁陈晓、副总裁王俊洲接受了媒体的专访。
行业整合是必然趋势
记者：之前业界有消息流传，苏宁跟大中已经有了决定性意向，国美突然发布收购大中的消息，是不是国美在最后时刻才断然出手？
陈晓：市场上有很多传言，实际上我们跟大中之间始终保持着良好的接触，而且大中和很多企业都保持着接触，今天这个结果也是我们想象之中的结果。我记得跟媒体朋友也谈到，有些问题最后都会自然而然很清晰，在过程里面可能谁都描述不清楚。
记者：之前苏宁在发布的公告上说在核心条款上没有达成一致，在这个问题上国美接受了，这个核心条款到底指的是什么？
陈晓：大中电器的归属问题已沸沸扬扬谈了将近两年时间，今天应该是尘埃落定。行业整合是必然的趋势，也要看机会成本和时间成本，这两个成本我们现在更看重时间成本。价格不是根本的原因，整合以后怎样把合并效应充分发挥出来，整个经营管理能力也很重要，国美从推进市场整合，或者说从更快完成行业整合的角度考虑(做出决策)，这次全面托管大中，为行业的未来发展带来更良性的东西。
收购目标为“新大中”
记者：似乎国美没有对大中门店进行过调查盘点，36.5亿的价格是怎么确定的？
陈晓：谈到价格的问题，企业的收购和整合是很有挑战性的。我们会充分考虑品牌在地区的影响力和价值，同时我们也会充分考虑行业整合的机会成本和时间成本，从我们公司对整个北京市场未来的预期和判断来看，我们相信这样一个交易的价格，应该说是对企业的品牌影响力的提升，市场规范的改变，和对股东利益的回报各个方面讲，都是合适的。
另外，说到资产的盘点和门店审核，实际上这次交易结构里面，我们把大中电器分成了两段，也就是说原来的大中电器这个老公司，并不是我们这次第三方收购的目标，我们第三方收购的目标是新大中，也就是老公司把所有的网络资源和经营式资产全部理清，转让给新大中，新大中才是我们第三方收购的目标，所有债券、债务及遗留问题，都在老大中解决。我们得到的是一个可以马上使用的经营型平台和网络。所以在交易结构里面，不涉及到对原有大中的一些资产设置。新大中是07年的7月31日成立的，成立了五六个月的时间，网络和品牌的转让大中这边已完成相关工作，所以这个过程，实际上也为我们的交易做了提前的铺垫。新大中拥有的是大中的经营性资产，就是门店网络和相关支持零售的体系。
引入第三方为过渡所需
记者：此次交易为什么没有采用股权加现金的支付方式，而是全部采用现金？为何引入第三方独立公司，是否出于规避风险的考虑？
陈晓：为什么全是现金没有股票？实际上这也是最近传闻中比较多的所谓卖方的核心条款，这个核心条款可能(对收购方)也会有挑战。对国美来说，在今年5月份融资近65亿，这30多亿的现金对我们来讲并不构成压力。那么卖方肯定是想更早地得到这笔钱，所以大家可以关注到，在这次的整个交易安排里面，我们都没有涉及到对大中而言的(安排)，这是为什么用现金的一个原因。当然，用现金跟股票对我们的投资者来讲没有什么影响，更符合上市公司投资者的需求。
之所以采取以第三方的交易方式，是考虑到股东和投资者的利益的一个过渡性的安排，其主要原因是通过全面委托经营管理的方式，将大中电器整合和经营好，在适当的时候，按照国家相关规定履行报批手续，再将优质的资产装入国美电器上市公司。其次是考虑到卖方希望尽快完成交易的要求。而且国美电器未来在完成第三方收购的时候，确实需要得到一些政府相关部门的批准，需要时间。
采取双品牌整合策略
记者：收购大中后，国美如何对大中电器进行整合？大中的管理团队怎么安排？是否会弱化大中品牌？
王俊洲：国美将本着有利于市场的原则，采取不同的整合策略。在北京市场，国美电器与大中电器将采取双品牌和两个管理团队分别管理的方式。这种模式是模仿上海国美和上海永乐的一种模式，因为在上海地区我们的整合效应和协同效应得到了充分的发挥。
大中电器在北京市场以外的门店，其托管和整合工作将由国美电器当地分公司负责进行。
大中的品牌在北京有强势地位，是这次交易重要的资产构成，我们完全没有弱化的道理。当然，针对重叠比较严重的地区，我们会调整，迁出一些，关闭一些，这都是今后运作中的正常事情，现有网络的优化是我们今后要不断调整的问题。
记者：现在整合是否已经有了时间表？
王俊洲：整合的前提准备工作正在进行。整个资产的盘点工作会在下周全面展开，整个经营活动正常化我们计划在20日以前，最晚不超过12月25日会全面开始。
【责任编辑 毛井井】
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